在全球数字货币浪潮中，一场关于央行数字货币（CBDC）与私人稳定币的路线之争正愈演愈烈。近日，印度储备银行（RBI）在其发布的金融稳定报告中，公开呼吁各国应优先发展CBDC，并对稳定币的金融稳定性风险发出警告。这一立场鲜明的表态，不仅为印度的数字货币政策定下基调，也为全球监管风向提供了重要参考。
核心观点：CBDC应成为“终极结算资产”与“信任锚点”
据印度央行在其12月发布的金融稳定报告中阐述，央行数字货币能够维护“货币的单一性和金融体系的完整性”，因此应作为“终极结算资产”和“货币信任的锚点”。报告进一步指出，引入稳定币可能为金融稳定风险创造新的传导渠道，尤其是在市场承压时期。因此，“各司法管辖区必须仔细评估相关风险，并制定适合其金融体系的政策应对措施。”值得注意的是，印度央行强调，CBDC同样可以实现稳定币所承诺的效率、可编程性和即时结算等所有优势，同时兼具央行货币的信誉与安全性。
市场背景：稳定币市场激增与CBDC落地缓慢并存
尽管印度央行对稳定币持审慎态度，但全球市场对稳定币的兴趣却有增无减。分析师指出，美国、欧洲和亚洲的一系列金融机构正因其相比传统金融轨道更快、成本更低的转账优势而涉足稳定币领域。根据数据聚合商DefiLlama的统计，该行业的市值持续增长，从2025年初的约2050亿美元飙升至年底的3070亿美元，增幅显著。
然而，与稳定币市场的火热形成对比的是，CBDC的实际落地进程相对缓慢。根据美国智库大西洋理事会的追踪数据，目前全球仅有三个国家成功推出了CBDC，分别是尼日利亚、巴哈马和牙买加。此外，另有49个国家处于试点阶段，20个国家在技术开发中，还有36个国家正在进行研究。印度央行在报告中重申了其立场：“印度央行对包括稳定币在内的加密资产保持谨慎态度，优先发展主权数字基础设施，以在全球格局变化中保障货币主权并维护金融稳定。”
结尾预测：监管博弈加剧，主权数字货币成焦点
展望未来，CBDC与稳定币之间的监管博弈预计将持续升温。印度央行的报告无疑为这场全球讨论增添了重量级砝码。一方面，支持者认为CBDC能提升支付效率、扩大金融普惠；另一方面，批评者则担忧其可能侵犯隐私，并因用户可直接成为央行客户而冲击现有金融体系。投资者应关注，以印度央行为代表的监管机构，其政策取向将如何塑造其国内乃至全球的数字货币格局。随着中国宣布将从2026年1月起允许银行为数字人民币钱包支付利息等新动态出现，全球央行数字货币的竞赛已进入白热化阶段，主权数字货币的基础设施建设将成为未来几年的关键战场。
