当比特币价格从历史高点12.5万美元回落近30%，市场情绪指数陷入“极度恐惧”时，行业领袖却发出了截然不同的声音。Strategy公司CEO冯乐近期公开表示，“比特币今年的市场基本面是史上最好的”。这看似矛盾的信号背后，究竟隐藏着怎样的市场逻辑与长期趋势？本文将结合最新数据与机构观点，为您深入剖析。
根据CoinMarketCap数据，比特币（BTC）在10月5日创下125,100美元的历史新高后，目前已回落至87,687美元附近，跌幅接近30%。与此同时，衡量市场整体情绪的加密恐惧与贪婪指数自12月12日以来持续显示为“极度恐惧”。然而，Strategy CEO冯乐在“Coin Stories”播客中强调，投资者不应过度关注短期价格波动。“当你是一名投资者时，你应该思考的是资产类别的长期前景，”他指出，短期价格行为往往难以预测，比特币投资者应对此保持“相当有条理和数学化的态度”。
市场背景的复杂性在于，尽管价格回调，但支撑比特币的宏观叙事正在发生深刻转变。分析师指出，美国政府对比特币的支持达到了前所未有的程度。今年3月，特朗普总统签署行政命令，正式确立了战略比特币储备和美国数字资产储备，尽管具体的战略计划尚未最终确认。冯乐透露，他与公司执行主席迈克尔·塞勒一直在与美国和阿联酋的传统银行会面，这些机构正试图弄清楚如何迎头赶上。“如果你想想世界上传统力量正在发生什么。美国政府、美国银行体系，他们都在接纳比特币，”冯乐表示，“这对今年和2026年来说都是极其乐观的信号。”值得注意的是，Galaxy Digital全公司研究主管亚历克斯·索恩在9月曾预测，“美国政府今年有很大概率会宣布已形成战略比特币储备”。
从微观企业层面看，数据同样揭示了市场的分化。根据Saylor Tracker数据，随着比特币价格下跌，Strategy公司（MSTR）的mNAV（公司市值与其持有的比特币价值之比）已跌破1，交易于0.93。该公司目前持有671,268枚比特币，价值约586.3亿美元。冯乐解释了他们专注于mNAV、构建比特币国库和美元国库的原因，这体现了机构投资者在波动中寻求确定性的策略。
展望未来，市场分析认为，短期情绪与长期基本面的背离可能正为精明的投资者创造机会窗口。投资者应关注两个核心层面：一是美国政府战略储备等宏观政策的正式落地进程，这将是强大的价格催化剂；二是传统金融机构的采用步伐，这决定了增量资金的规模。尽管价格路径可能依然曲折，但支撑比特币的底层基础设施和监管认可度正在以前所未有的速度巩固。在“极度恐惧”的市场情绪中，那些聚焦于长期叙事、忽略短期噪音的投资者，或许正在为下一个周期布局。
