在Clear Street分析师Owen Lau最新发布的2026年展望报告中，加密货币交易所Coinbase（COIN）与纳斯达克（NDAQ）、标普全球（SPGI）一同被列为三大顶级金融科技股首选。分析师指出，Coinbase在区块链金融基础设施转型中的核心地位、稳定的收入多元化以及约70%的股价上行潜力，使其在所谓的加密股权“转型年”中脱颖而出。本文将深入解析其背后的驱动逻辑与市场机遇。
核心观点与数据：Clear Street分析师Owen Lau对COIN维持“买入”评级，并设定了415美元的12个月目标价，这意味着较当前价位有约70%的上涨空间。这一乐观预测主要基于三大支柱：稳定币收入、监管催化剂以及新产品线。值得注意的是，其中由Circle和Coinbase共同运营的稳定币USDC成为关键驱动力，Circle将其来自USDC收入的约50%与Coinbase分享，而基于预期收益，Coinbase目前的估值仍较Circle存在折价。
市场背景与转型分析：当前，加密市场正经历从单纯交易量驱动向实际应用采纳的深刻转变。分析师将2026年描述为加密股权的“转型年”。在这一背景下，Coinbase正积极将其业务重心从波动性较大的现货交易，转向更具韧性的领域。其在代币化、支付、衍生品以及人工智能工具方面的深入布局，被认为是帮助其更好地抵御市场周期波动的关键。此外，该公司在订阅服务、链上金融服务方面的收入增长也显示了其商业模式的成熟。
除了内生增长，外部环境也提供了多重催化剂。分析师指出，美国关于加密市场结构和稳定币框架的潜在立法，可能成为2026年重新评估Coinbase估值的重要推手。同时，公司向预测市场、潜在“超级应用”以及基于AI的金融工具的扩张，正在构筑新的增长杠杆。
结尾预测与投资者关注点：尽管在广泛的圣诞节后抛售中，COIN股价一度下跌2.2%至234.50美元，但分析师认为，凭借其强大的资产负债表、国际业务触角以及多元化的产品管线，Coinbase已处于从区块链应用和监管明确性中获益的最佳位置。投资者应关注其在代币化与AI工具领域的进展速度，以及关键监管立法的落地情况。如果这些增长引擎如期启动，Coinbase有望在2026年的“转型年”中实现显著的超额收益，验证其415美元的目标价预测。
